差点哼上小曲的他，目光落在净利润一栏时，原本轻松的脸色瞬间就有些不好了起来。

“负3。68亿美元？”

这可是1998年的财报数据，收购cbs的资金，可没有算在这里面。

罗伯特·艾格解释道“米高梅影业的营收是大头，全球收入几乎占了集团的一半。”

“可影视行业，利润吗。。。”他耸了耸肩。

电影行业，赚的多，赔的更多。

能大爆的电影毕竟是少数，多数的电影，都是亏钱的，通常需要依赖后续的录像带发行、电视转播权销售等衍生业务来收回成本。

而这个过程往往需要漫长的周期，远不如院线票房那般立竿见影。

以1998年为例，米高梅影业全年上映的14部影片中，仅有《尖峰时刻》《莎翁情史》等6部作品，实现了院线阶段就实现了盈利，其余多数影片都需依靠衍生业务逐步回血。

除了影片本身的盈利不确定性外，高额的银行利息支出也成为了侵蚀米高梅集团利润的重要因素。

影视行业属于资本密集型行业，影片制作、版权收购、业务扩张等都需要巨额资金支持，米高梅集团也不例外。

拍电影都是借钱拍摄，玩的就是高杠杆。

财报数据显示，1998年度，米高梅集团仅支付给银行的贷款利息就高达1。2亿美元。

恩斯特此刻心里已经决定了，必须要让恩斯特资产管理公司进入信贷业务，这钱不能便宜别人。

“而且我们必须承认，在消费品领域，我们存在着严重的不足。”罗伯特·艾格继续说道“别说和迪士尼比了，就是福克斯，我们都无法比拟。”

这点也是没办法的事情，像是进军的母婴领域，这些也是需要长期的口碑效应的，只能慢慢来。

“至于电视台、唱片等其他领域，你知道的，我们现在还是高速发展期，去年可收购了不少的资产。”

“要不是我们制作了多款爆款的电视剧和综艺节目，又拿下了nfc的转播权，和广告商那边重新签署了多份广告协议，大幅提升了广告收入，现在的亏损，就是再翻一倍，我都不奇怪。”

最后，罗伯特·艾格顿了顿，看向恩斯特说道“我们的主题乐园计划，是不是要推迟两年再说？”

收购了cbs，米高梅的估值是高了不少，可相应的，也大幅增加了米高梅的债务

86。8美元的现金支付呀，光是银行贷款就超过了30亿美元。

不是说米高梅有五十多亿的现金流，而是这笔款可以分三年付清，摩根士丹利做的担保。

连续三年，米高梅都要大量的借款，即便营收会大幅增加，明年米高梅集团的营收，很可能超过五十亿美元，可这债务还是压得米高梅有点喘不过来气。

算上这最新的30亿美元的贷款，米高梅的负债已经超过了90亿美元。

去年竞拍nfc之前，恩斯特就看过米高梅的债务表，总负债45亿美元，不过账面上有14亿美元的现金流，净债务并不算多。

可后来体育赛事的发展，再加上这次收购cbs，一下子就让米高梅的负债突破了90亿美元。

加上今年十月就要支付第二笔30亿的款项，如果再执行主题乐园计划，会让米高梅的负债率瞬间拉到一个危险的边缘。

“不行。”恩斯特直接拒绝了“米高梅的乐园计划，必须明年启动。”

一座迪士尼那样的主题公园，光是前期筹备就要一两年，建设周期更是需要四五年。

这还是顺利的情况，如果不顺利，涉及到土地规划、股权结构、文化内容审核等问题，十年八年都不一定能建设完毕。

不过好在第一座米高梅主题公园是建在美利坚，没有这么多顾虑。

但考虑到美国人的工作效率，06年之前，这座主题乐园能开业，恩斯特就烧了高香了。

他的打算就是，先用美国的第一座米高梅乐园打开知名度，然后到华夏，赶在迪士尼乐园之前，抢占用户。

谁能率先进入中国市场，谁就能抢占用户心智，获得先发优势。

如果推迟主题乐园计划，一旦迪士尼抢先布局，米高梅将错失进入中国市场的最佳时机，未来的市场竞争将更加被动。

所以这个计划必须启动，然后在08年次贷危机爆发后，拿到更好的政策扶持。

“主题乐园的投入并不是一次性的，我们可以采用分期投入、滚动开发的模式推进项目建设，”恩斯特向罗伯特艾格解释道“前期的主要投入是土地购置、核心场馆建设与ip内容植入，后续根据市场反馈与营收情况，逐步增加配套设施与新增项目的投入就可以。”

“这样一来，既能够控制短期资金压力，又能保障项目的顺利推进，我不认为这会拖垮米高梅的财政。”

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